지난 1월 31일(미국시간)에는 미국 연준의 FOMC가 있었습니다. 결과는 만장일치로 기준금리를 동결하였습니다. 오늘은 1월 FOMC 결과와 의미 해석 그리고 시장 반응에 대해 살펴보겠습니다. 1. FOMC 결과 1월 미국 연준 FOMC는 기준금리를 기존 5.25% ~ 5.50%를 동결하기로 만장일치 결정하였습니다. 지난 2023년 9월부터 4회 연속 동결입니다. 사실 이번 금리결정에서 기준금리를 동결할 것이라고 모두가 예상한 바인데요. 시장에서는 기준금리의 결정보다 성명서와 향후 전망에 대한 파월 의장의 코멘트가 중요한 이슈였죠. 이번에는 따로 경제 전망(SEP, Summary of Economic Projections)이 발표되지 않으니 바로 성명서에 무엇이 언급되었는지 넘어가 보도록 하겠습니다. 2..

미국 4분기 GDP가 서프라이즈를 시현했습니다. 경기 침체가 올 것이라는 말이 무색하게, 연착륙을 넘어 골디락스 이상의 좋은 경제 상황을 보여주고 있습니다. 과연 미국만 잘 나가는 경제는 언제까지 가는 것인지 오늘은 최근 미국 경제 지표에 대해 살펴보도록 하겠습니다. 1. 끝이 없는 호황의 미국 경제 지난 목요일에는 미국 4분기 GDP 성장률 발표가 있었습니다. 결과는 전분기 대비 3.3% 성장하며 예상치인 2.0%를 한 참 넘어서는 서프라이즈를 시현했습니다. 미국 4분기 GDP 성장률(QoQ) : 전기 4.9%, 예상치 2.0%, 실제 3.3% 세부적으로는 개인소비지출이 2.8% 증가하였고, 인플레이션을 보여주는 근원 PCE 물가는 전분기에 이어 2.0%를 기록하였습니다. 물가는 잡히는데 경제는 성장하..

지난 수요일(24일, 현지시각)에는 미국 S&P 제조업 PMI가 발표되었습니다. 오늘은 최근 뉴욕 엠파이어 스테이트 제조업 지수와 리치모드 제조업 지수의 하락세에도 서프라이즈를 기록한 S&P PMI에 대해 알아보겠습니다. 1. 리치몬드 제조업 지수 ▷ 지난 월요일에는 1월 리치몬드 제조업 지수(US Richmond Manufacturing Index)가 발표되었습니다. 결과는 기준치인 0을 밑돌았으며, -15로 전월 -11보다도 더욱 하락했습니다. 리치몬드 제조업 지수는 신규 주문, 선적, 고용 등을 종합하여 기업의 경영 환경을 파악하는 설문 조사입니다. 버지니아 주의 리치몬드 지역 내 100여개의 제조업을 대상으로 서베이를 진행합니다. ▷ 얼마전 1월 엠파이어 스테이트 제조업 지수도 -43.7을 기록하..

지난 목요일 1월 ECB 통화정책회의에서 정책금리는 동결 기조를 이어갔습니다. 오늘은 1월 ECB 통화정책회의 결과와 채권 시장 반응을 살펴보도록 하겠습니다. 1. ECB 통화정책회의 결과 ▷ 목요일에 열렸던 1월 ECB 통화정책회의에서 ECB는 정책금리를 4.5%, 예금금리를 4.0%, 한계대출금리를 4.75%에 동결하기로 결정하였습니다. 2023년 10월부터 3회 연속 기준금리를 동결하였습니다. 이제 세계적으로 금리인상기는 끝이 나가는 분위기네요. ※ 정책금리 : Main Refinancing Rate, ECB가 은행에 유동성을 공급하기 위해 실시하는 공개시장조작에서 사용되는 금리 ※ 예금금리 : Deposit Facility Rate, 유럽 은행들이 ECB에 돈을 맡겼을 때 주는 하루짜리 예금금리 ..

1월 엠파이어스테이트 제조업 지수(Empire State Manufacturing Survey)가 -43.7로 전월 대비 -29 포인트가 급락하였습니다. 오늘은 엠파이어스테이트 제조업 지수에 대해 알아보고 어떤 의미가 있을지, ISM의 PMI 지수와의 관계에 대해 살펴보겠습니다. 1. 엠파이어스테이트 제조업 지수(Empire State Manufacturing Survey) ▷ 엠파이어스테이트 제조업 지수는 뉴욕주의 제조업 환경을 조사하는 설문으로 이번 조사는 1월 3일부터 1월 10일까지 진행되었습니다. 조사 결과, 1월 서베이는 전월 대비 -29 포인트가 급락한 -43.7을 나타냈습니다. 지수가 0 밑으로 하락했다는 의미는 뉴욕주의 제조업 환경이 향후에 좋지 않을 것이라는 기업 조사 결과인 것입니다...

최근 미국 연준(Fed) 부의장 마이클 바(Michael barr)는 한 컨퍼런스에서 BTFP(Bank Term Funding Program)이 오는 3월 11일에 종료될 것이라고 밝혔습니다. 오늘은 BTFP에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 1. Bank Term Funding Program ▷ BTFP는 Bank Term Funding Program의 약자로, 은행 기간 대출 프로그램으로 불립니다. 작년 3월 실리콘밸리 은행(SVB)이 파산하게 되면서 뱅크런 사태로 인한 은행들의 유동성 위기를 모면하기 위해, 연준은 지역 은행에 긴급 대출을 제공했습니다. ※ 뱅크런이란, 은행이 부실해질 것으로 예상한 예금주들이 자신이 예치해 둔 돈을 인출하기 위해 은행으로 달려가는 모습을 빗대어 말한 것입니다. ▷ 실..

1월 11일 한국은행은 금융통화위원회의 통화정책방향 결정회의를 열어 기준금리를 3.5% 만장일치로 동결하였습니다. 오늘은 1월 금통위 결과와 통화정책방향문을 함께 살펴보도록 하겠습니다. 1. 금융통회위원회, 통화정책방향 결정회의 결과 ▷ 이번 금융통화위원회에서는 기준금리를 3.5%로 만장일치 동결하였습니다. 8회 연속 기준금리 동결 결정입니다. 2. 통화결정 방향문 주요 내용 (1) 금리 동결 이유 ▷ 금번 금통위에서 기준 금리를 동결하게 된 이유는 물가상승률이 둔화 흐름세지만 여전히 높고, 대내외 여건의 불확실성이 높아 긴축 기조를 이어나가는 것이 맞다 판단하였기 때문입니다. (2) 세계경제 동향 ▷ 세계경제는 주요 은행의 통화긴축으로 성장과 인플레이션이 둔화되는 흐름세입니다. 다만, 한국은행의 금리 ..

지난 2일 세인트루이스 연은(Federal Reserve Bank of St. Louis)는 새로운 총재로 알베르토 무살렘(Alberto G. Musalem)을 지명했다고 발표했습니다. 새로 임명된 알베르토 무살렘에 대해 알아보도록 하겠습니다. □ 알베르토 무살렘(Alberto G. Musalem) ▷ 알베르토 무살렘(Alberto G. Musalem, 55세)은 콜롬비아 보고타 출신으로 브라질과 아르헨티나에서 살다가 미국으로 이민을 왔습니다. 런던정경대(London School of Economics and Political Science) 경제학 학사, 석사를 마쳤고, 펜실베이니아 대학(University of Pennsylvania)에서 경제학 박사 학위를 취득하였습니다. ▷ 경력 튜더 인베스트먼트..

작년 11월부터 하락하던 금리가 최근 재차 반등하기 시작했습니다. 최근 발표된 미국 12월 고용지표를 살펴보고 금리가 반등하는 이유에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 1. 미국 금리 추이 ▷ 먼저, 최근 미국 10년물 금리 추이를 살펴보겠습니다. 작년 10월 5%까지 상승하였던 금리는 11월부터 금리인하 기대감이 확산되며 하락하기 시작했습니다. 12월 27일 3.79%까지 내려왔으니 약 1%p 이상 급락한 걸을 볼 수 있네요. 하지만, 하락세던 금리가 최근 반등하기 시작하였습니다. 약 일주일 만에 다시 20bp 이상 상승하였습니다. 미국 10년물 금리 : 10/19일 4.99% → 12/27일 3.79% → 1/5일 4.05% ▶ 미국 10년 금리 추이 2. 미국 고용 지표 발표 (1) Initial Jo..

채권 크레딧을 볼 때는 기준이 되는 벤치마크 금리 대비 스프레드를 알아야 합니다. 이때 사용하는 스프레드에는 여러 가지 종류가 있습니다. 오늘은 G spread, Z spread, OAS, I spread 등 여러가지 스프레드의 뜻을 알아가며 차이점도 비교해 보겠습니다. 1. G-spread ▷ 가장 먼저, G-spread는 기본이 되는 스프레드입니다. 정부채(국고채) 금리 대비 크레딧 금리로 Nominal Spread라고도 합니다. 예를 들어 정부채가 6%, 크레딧 금리가 8%면 G-spread는 8% - 6% = 2%가 됩니다. G-spread = 크레딧 금리 - (동일한 만기의) 정부채 금리 2. Z-spread ▷ Z-spread는 G-spread에서 한 발짝 더 나간 개념입니다. 앞서 G-spr..